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BDI创新低 全球航运业陷泥潭

收藏 www.jctrans.com 2015-2-4 16:19:00 中国证券报

导读:  中金公司认为,虽然并不看好干散货市场2015-2016年供求关系的改善,但近日开始,在铁矿石需求带动下,BDI有望短期内大幅反弹。此外,第二季度是旺季,BDI将有所恢复。业界普遍认为,长期而言,由于贸易增速较慢,且油价下降带来的成本优势被产能过剩抵消,全球航运业已难重返黄金时代。

  作者:陈听雨

  BDI短期料反弹

  BDI指数主要用来衡量铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。截至上周末,今年以来BDI已累计下跌22.3%,月线实现三连阴,距离2014年11月所创年内高点1484点大幅下跌了59%。与去年同期相比,BDI指数累计回落幅度超过46%。自 2008年5月所创历史高位11793点,累计下挫幅度接近95%。

  挪威帕累托图证券公司航运业分析师哈瓦德森认为,从大周期来看,过去几年全球干散货运价表现疲弱并不是因为市场需求匮乏,而是干散货船供应量过剩所致;从小周期看,中国农历春节效应也不容忽视。春节造成的“需求洼地”以及节后的需求恢复一般将导致BDI在以中国农历春节为窗口期的前后20个交易日呈现明显的“V”型走势。

  针对近期BDI指数暴跌,中国中金公司认为,BDI已经超跌,未来有望反弹。“我们虽然并不看好干散货市场2015-2016年供求关系的改善,但近日开始,在铁矿石需求带动下,BDI有望短期内大幅反弹。此外,第二季度是干散货旺季,BDI指数将有所恢复。”

  航运业整体供过于求

  业界普遍认为,长期而言,由于贸易增速较慢,且油价下降带来的成本优势被产能过剩抵消,全球航运业已难重返经济危机前的黄金时代。

  全球最大的集装箱航运公司马士基首席执行官(CEO)尼尔斯·安德斯认为,全球贸易仍然十分萧条,导致航运业将再难回归经济危机前的快速发展,“以前,全球贸易增速是两位数,但这样的情形怕是不会再出现了,长远的趋势大概是4%-5%”。

  据行业数据,燃油成本占船运公司成本比例高达40%。尽管去年下半年以来,国际能源价格大幅下滑降低了航运公司的运营成本,但航运公司Dynaliners表示,油价下跌带来的优势预计将被过剩的产能抵消,规模经济效应将随着运价进一步下降而变为不利。

  上海国际航运研究中心发布的《国际航运市场2014年回顾与2015年展望》报告指出,2015年受世界贸易增长缓慢、大量船舶持续交付和航运公司低成本化竞争等因素影响,国际航运市场整体呈现震荡下滑趋势。铁矿石仍将是影响运费市场的最大变数,一方面,中国经济结构调整将抑制铁矿石、煤炭的边际需求增长;另一方面,全球铁矿石供应格局逆转,矿价持续低位,澳巴矿对于其他非主流矿的替代性明显增强。总体而言,2015-2016年市场供应过剩压力继续增大,市场波动性将更加明显,由于需求端的不稳定和燃油成本下降,运费向下波动概率加大,预计全年BDI均值运行区间在800-1000点。

  航运股全线下挫

  受BDI指数暴跌拖累,上周全球集装箱海运股指数下跌0.43%,全球干散货海运股指数大跌3.93%,油轮海运股指数下跌2.94%。

  截至1月30日收盘,今年以来,美股航运股全线下滑。希腊航运公司FreeSeas(FREE)股价下跌14.4%,该公司股价于1月29日创年内新低;Safe Bulkers(SB)和Knightsbridge Tankers Limited(VLCCF)股价分别下跌8.2%和11.5%,Safe Bulkers公司股价于1月28日创年内新低。港股市场中的中外运航运(00368.HK)1月份股价下跌4.9%,太平洋航运(02343.HK)下跌8.3%。

  据业内人士估算,今年第一季度的纽约原油期货的平均价格为每桶46美元,远低于此前预期的每桶75美元。有观点指出,能源价格的下滑,可能成为航运板块短期内反弹的主要驱动力。

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