根据商务公布的数据，今年1-5月份，全国新批设立外商投资企业 16437 家，同比下降4.75%；合同外资金额649.71亿美元，同比增长14.88%，实际使用外资金额为223.66亿美元，同比下降了0.79%。

　　1-5月对中国内地投资前十位国家和地区依次为：中国香港、英属维尔京群岛、日本、韩国、美国、中国台湾省、开曼群岛、新加坡、德国、萨摩亚。前十位国家和地区实际投入外资金额占全国实际使用外资金额的86.11%。

　　一、主要指标分析

　　首先，新批外商投资企业项目数已连续 4 个月同比负增长，说明外商投资新的项目在减少。据更为具体的数字显示，主要 FDI 形式中的中外合资企业、中外合作企业和外商独资企业，既“三资”企业 1-4 月新批项目数都呈现负增长，分别为 -25.49%、-25.65%、-0.17%。

　　其次，实际利用外资金额 5 个月来同比增长更是逐步下滑，除1-5月累计出现负增长外，实际上单月己连续4个月负增长，而且下降幅度较大，4、5 两月达到 -27% 和 -22%。进一步的数字是中外合资企业、中外合作企业 14 月同比分别下降了 9.36% 和 42.19%；1-5月又分别下降 12.1%和41.1%；外商投资股份制企业的实际外资金额更是下降高达70%以上。

　　而合同利用外资金额增长幅度并没有出现整体和连续下滑，只是2、3月有所减少。

　　通过主要指标的分析和列表可以看出，外商直接投资在新增项目上越来越采取小心谨慎的态度，实际到账资金也相应减少，而合同外资金额虽有些波动，但平均还是增长了13.76%。数字只是从一个侧面反映外商投资中国的情况，但就此简单的下任何结论都为时尚早。

　　二、FDI下降原因初步分析

　　目前，我国利用外商直接投资的形势或者说迫切性与改革开放之初已大不相同，国家的综合国力、参与国际竞争的实力以及自主创新能力等方面都大幅提高，中国的崛起已经创造了一个奇迹，中国经济发展对世界的影响也越来越大。在此大背景下 FDI 下降有其多种或不确定因素：

　　1、两税合一

　　我国对内、外资企业分别实行不同的所得税制是改革开放初期确定的方针，目的是能够吸引更多的外部资金，以弥补我们在资金上的不足，这在当时是非常必要和有效的，也受到了外商投资者的欢迎。二十几年过去了，我国改革开放已发展到一个新的阶段，特别是在我国加入世贸组织后，市场更加开放，内资企业税收负担比外资企业高的矛盾越来越突出，它既不利于公平竞争，也不符合世贸组织规则要求。

　　目前，酝酿几年的统一内外资企业所得税税率已浮出水面，这在一定程度上使外企投资者产生忧虑，担心企业成本提高、利润下降，由此可能影响到投资的积极性。

　　但据官方预测，由于目前中国的投资环境被全球看好，即使内外资企业所得税合并，也并不能影响外商对中国投资的信心，何况还有个过渡期。

　　2、对中国宏观经济走向不明、人民币升值等问题的担忧

　　首先，今年的宏观调控从过热的房地产入手，而且力度较大，效果也逐步显现。商务部公布的 FDI 数据变化，从一个侧面反映了我国持续对房地产等行业实行宏观调控在抑制了国内房地产投资的同时，也抑制了外资投机房地产的势头。

　　近几年外资纷纷涌入我国房地产业，2004 年出现大量境外人士到内地投资房地产的情况，尤其是以上海为代表的长江三角洲地区，个人购房有的多达几十套甚至上百套，带有明显的投机性质，导致这些地区近一两年房价一路上扬。这也是造成今年房地产热的一个方面因素。

　　其次，FDI代表的是外资对中国制造业等产业的实体投资，FDI 的下降可能代表投资资本对中国宏观经济走向不明、人民币升值等问题的担忧，现在持观望态度。

　　第三，FDI 在前几年中国经济景气周期中高速增长，而且到现在 FDI 已经进入的部分行业，如汽车业、IT 业等已经基本实现了饱和，现又面临对中国经济走低的担心，FDI 出现下滑是正常的。

　　3、各界对利用外资负面影响的评论，给外商投资者造成心理压力

　　虽然不能凭借 1-5 月的统计数据变化对未来 FDI 的趋势下判断，但过去的一年多里，关于 FDI 作用的争论始终没有停止过。

　　越来越多的学者认为，在 FDI 存量如此庞大的背景下，中国从“招商引资”转变到“招商选资”，更加倾向于实力雄厚、项目符合国家区域政策与产业政策的外资进入，这是一种必然趋势。我国仍然坚持积极吸引外资的政策，但更加注重质量和效益的统一，更加注重国家经济安全和人民切身利益，这也是无可非议的。

　　争论的目的是为了更好的吸引外资，更好的规范外资行为，更长期的合作双赢，而不是打击外商投资者的积极性。但目的和结果可能产生偏差。

　　4、国内企业竞争力的提高，国内产品的质高价廉，影响外资企业产品销售，利润下降

　　中国的改革开放走到今天，国内企业整体竞争力己今非昔比，涌现出一批知名的民族企业和民族品牌，受到国内消费者的青睐。过去一味追求洋品牌的现象正逐步被物美价廉的民族品牌所代替，其中也有民族精神在里面。这在一定程度上影响到外资企业产品的市场份额和增加资金的积极性。

　　5、在华跨国公司接连在产品中出现问题，严重影响其销售利润

　　2005年，跨国公司如多米诺骨牌一般，接连暴露出危及企业公众形象的事件。肯德基、亨氏涉入“苏丹红事件”，雀巢、强生、宝洁、联合利华的产品出现安全问题，耐克承认自己有血汗工厂，金光集团引起毁林争议，天津德普进行商业贿赂等等。

　　出问题的企业中，有全球知名的欧美企业，有“世界500强”企业，有一直被奉为企业公民典范的企业；问题既涉及产品质量安全，也涉及环保、社会责任、商业道德。对于普通公司而言，出现产品质量和安全问题应当说是最低级的错误，但居然有这么多著名的跨国公司接二连三的犯这种错误，这是不可以原谅的行为。由此造成产品销售、企业信誉度下降，直接影响到企业的投资行为。

　　三、一些省市外商投资下降情况

　　今年1-5月，南京外贸出口增幅均超过江苏省平均水平，但利用外资走势却持续低迷，新批外资项目 245 个，同比下降了 26%，实际到账外资下降了35.6%。

　　表1　2005年1-5月外商直接投资统计

份	新批企业 (个)	同比增长 %	合同金额 (亿美元)	同比增长 %	实际金额 (亿美元)	同比增长 %
1 1-2 1-3 1-4 1-5	3562 5444 9305 13092 16437	22.27 -9.02 -9.15 -8.11 -4.75	128.37 200.52 352.18 501.52 649.71	27.69 6.15 4.5 8.03 14.88	40.95 79.69 133.88 174.73 233.66	10.72 8.21 9.48 2.24 -0.79

表2　2005年1-5单月外商直接投资统计

　　　　表1、2根据商务部提供数据整理

　　上海引资速度也在继续放缓。今年以来上海工业投资额度的下滑，一个重要诱因是吸引外资的变化。据上海市统计局统计，今年1-4月，上海签订外资合同项目1320项，同比下降16.1%;签订合同金额41.16亿美元，同比下降2.1%。

　　1-5月，浙江省新批外商投资企业 1141 家，投资总额102.18亿美元，合同外资金额45.38亿美元，实际使用外资21.97亿美元，比上年同期下降28.6%、7.0%、19.0%和0.6%。新批投资总额1000万美元以上的项目 232 家，比上年同期减少 124 家。

　　如何看待 FDI下降

　　总的来看，FDI 减少并不一定是坏事，说明我国对外开放的格局正在发生改变，FDI 同比下降正是这一变化的前兆，并可能发展为一种趋势。在此形势下，中国经济更有可能走向自主创新、自主增长的轨道，从而减少对外资的过度依赖。

　　同时，过去我国对待外资的政策一直是宽进严出，但在现在的复杂形势下，进出都应该受到严格监管。外商直接投资增长放缓可能是个好消息，这一方面可以促进中国内地资本成长，另一方面还可以缓解人民币升值的压力。目前我国已经不再是一个资金短缺的国家，中国内地资金目前尚且缺乏良好的投资机会，长期外资流入的减少有利于我国经济结构调整。

　　第三，我国部分地区招商引资已经陷入误区，通过土地和税收盲目吸引外资，对于目前走向扩张的中国经济意义不大，GDP 的增长不能一味依赖外资。因此，现在外资流入的减少不会造成重大影响，总比萧条来临时期资金外逃要令人放心得多。

　　第四，FDI 增速减缓对目前我国过热的投资形势来说，无疑起到缓冲作用，而宏观调控的压力也将缓解，重复建设的工程陆续下马，开发区建设有望回归理性。

　　作者：杨中侠