50家企业6月零售额同比增长13.5%，为年初以来次高增速:
据中华全国商业信息中心统计数据显示，2013年6月份，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长13.5%，增速较上月提高2.9个百分点，是年初以来的次高增速。我们认为主要原因是1)黄金珠宝销售持续火热2)CPI6月数据攀高有利于零售销售3)6月份面临中报销售压力，各大零售公司打折促销力度加大。
6月黄金珠宝增速高于5月，但对整体增速贡献度有所降低:
6月份，50家大型零售企业金银珠宝类商品销售增速达36.9%，高于5月份的29.3%，主要是由于黄金价格下跌再次引发国内黄金商品的抢购所致。但黄金珠宝对整体销售增长的贡献较5月有所放缓，降至29.4%(5月份贡献度为33.6%)。
6月食品零售额同比增长16.9%，主要受食品价格拉动所致:
分品类看，6月份50家重点大型零售企业食品零售额同比增长16.9%，较上月增速提升4.7个百分点，是年初以来增速最高的月份，主要是由于食品价格拉动所致。根据商务部周度监测数据显示，6月上旬和中旬，蔬菜价格和生猪价格的环比涨幅都高于历史同期的平均水平，因而导致了6月食品价格环比涨幅高于历史同期均值。
6月服装零售额同比增11.1%，去库存过程仍在持续:
6月服装零售额同比增长11.1%，较5月份增速大幅提升(5月增速为3.0%)，为2013年年初以来首次增速超过10%，我们认为主要是由于6月份服装打折促销较大，零售量增长拉动所致。目前服装价格虚高抑制消费需求的情况正处于一个缓慢改善的过程中。从了解到的情况看，品牌商今年基本均未进行提价。但由于之前库存积压过多，我们认为服装去库存的过程仍将在一段时间内持续。其他品类方面，6月份化妆品零售额增速较上月高5.6个百分点，达到16.2%，家电零售额增速相比上月有所加快，而日用品销售增速较上月略有下降。
传统零售业估值持续下移，中报超预期公司将成关注对象:
展望7、8月，我们认为决定个股命运的，仍然是中报业绩这个“照妖镜”。在业绩鉴定证伪期间，业绩符合预期和超预期的，继续走强，而业绩低于预期甚至远远不大预期的，股价将逐渐向下。未来行业内估值分化将愈加明显。我们维持百货行业中性评级观点，自1Q2013我们下调百货评级以来，整体情况没有显著复苏，但从估值角度来看，我们认为估值相对超市板块，仍然有一定优势。未来大盘不景气的情况下，我们认为百货的估值继续跳水可能性不大，无非是严重缺乏弹性，我们目前不建议投资者急于抄底百货，建议关注行业的趋势和4Q2013百货行业是否有改善空间。而超市板块，从目前的行业景气度以及估值水平来看，我们认为优势不大，2季度行业收入增速我们草根调研发现，差异巨大，未来可能龙头企业可以享受一定估值溢价，而其他超市业态举步维艰，目前估值结合未来行业前景仍然偏高。
风险提示:经济复苏低于预期，消费者信心匮乏。
