中国官方PMI指数今晨公布，9月数据显示，PMI终值再度低于50，报49.8，尽管高于上月0.6个百分点，但低于市场预期的50.1。这样的数据表明，中国整体经济仍然较为弱势，也在很大程度上表明目前的政策放松尚不足以支持整体经济的走强。
我们认为中国央行将可能很快下调存款准备金率，同时由于第三季度GDP很可能低于第二季度的7.6%，甚至低于今年7.5%的经济增长目标，我们也认为中国央行降息的可能性也在上升。值得注意的是，中共十八大将于下月召开，在本次会议后，中国的政策放松可能出现一定的加速迹象。
分类数据来看，产出指数高于上月0.4个百分点，至51.3。同时，新订单和出口订单指数分别出现了1.1个百分点和2.2个百分点的上升，但整体指数仍然低于50，分别为49.8和48.8。此外，产成品库存指数与上月相比下滑了0.3个百分点，但原料库存上升了1.9个百分点，但两项指数也都仍然低于50。在上月大幅反弹5.1个百分点后，购进价格再度大幅上升4.9个百分点。
整体来看，目前央行的货币政策似乎并未达到预想的效果，这也在一定程度上表明大规模的逆回购的可持续性存在疑问。我们认为，由于逆回购在一定程度上反而增加了市场的不确定性和波动性，因此其对整体经济的支撑效果有限。我们也相信央行需要转向降低存款准备金率的政策，同时将逆回购作为微调市场流动性的一个政策工具。
由于10月将有6500亿元的巨量逆回购到期，我们也相信央行将很快降准。
此外，中共18大将在下月初召开，在本次会议上，中国共产党将确立新的领导班子，我们也认为保增长的政策可能在本次会议后出台，以保持社会稳定和平稳的过渡。
