近日多项经济数据披露，部分海外投行认为，中国经济已经企稳回升。一些海外投行对A股持较积极的看法，还有投行对未来的适度宽松政策充满期望。
经济触底回升
国家统计局昨日发布的数据显示，6月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，环比上月上升0.2个百分点，这也是近6个月来的高点。美银美林发表研究报告称，官方数据也与汇丰中国PMI数据相呼应，该数据从5月的49.4上升到6月的50.8。中国政府将推出一系列额外的微刺激措施，官方PMI未来数月将上升至51.0-51.5的范围。二季度GDP环比增幅将从一季度的1.4%反弹至1.8%，同比增速可能达7.4%或7.5%。下半年GDP同比增速可能因高基数效应以及反腐和房地产市场低迷的因素而放缓。
从各大行的观点看，中国经济企稳回升已是基本共识。澳新银行认为，实体经济数据和出口数据均显示，尽管下行风险仍存在，但中国经济可能已经触底。政策微调尚不足以改变整体经济发展的轨道，但这些政策将有助于提升市场情绪并使经济增长进一步企稳。
野村则对中国经济保持乐观判断。近日中国政府拟推出数个产业承接的基础设施工程，以帮助部分产业从沿海地区迁移至中西部地区。该行认为，这是一个重要信号，并巩固了该行对未来数月政策将进一步放松的观点，这将有助GDP同比增速在第三季度小幅上升至7.5%，第四季有望达到7.6%，最终2014年经济增速达到7.5%。
不过，对房地产市场大部分机构仍持悲观态度。评级机构穆迪近日研究报告指出，本轮中国房地产市场的放缓将比2008年和2011年的下行周期持续时间更长，原因是中国正在进行经济结构调整，而且过去几年开发商快速扩张造成库存水平高企。此外，政府不太可能完全取消限购令，或显著放松国内信贷和流动性环境。预计未来12个月中国70个大中城市的房价同比涨幅将显著下降，银行不愿以低于基准利率的水平发放按揭贷款，导致按揭贷款利率上升。
估值具有优势
基于对中国经济企稳回升的判断，不少外资投行对A股均有较为积极的看法。摩根士丹利认为，目前中国股市估值极低，预测市盈率只有8.6倍，下半年刺激Ａ股上升因素包括：降低存准率甚至降息，令投资者对内地楼市及银行体系出现“硬着陆”忧虑减少，国企及内地市场改革有助整体去杠杆过程带来进展。总体看，下半年中国股市有望回升2%-4%。
有外资行对未来政策抱有期望。瑞银证券首席中国投资策略师高挺表示，愈来愈多的稳增长政策可能产生一定效果，预计经济增长在二、三季度企稳。这对股市有正面影响。但短期刺激效果通常缺乏持续性，且政府在刺激力度上能否把握得当存在不确定性。与此同时，房地产行业风险仍然较高，地方政府可能的松绑动作对行业中期趋势的影响并不明朗。因此，A股仍处在区间震荡中，受多重结构性因素制约。
在行业配置上，高挺认为，银行板块是短期偏好之一。银行股今年仍有接近双位数的增长，估值具有防御性。瑞银财富管理北亚太区首席投资总监浦永灏对此表示赞同。他指出，最近几个月国企改革步伐加快，股价下跌幅度较深的大型银行可以关注。此外“沪港通”将收窄AH股溢价，利好保健业Ａ股；高质素的周期股票，如运输业短期亦有上升空间。
