记者 张佳昺
昨日，国家统计局公布二季度经济运行数据，GDP(国内生产总值)上半年同比增长7.4%，其中二季度同比增幅为7.5%，较一季度7.4%有所“抬头”，经济学家认为这是此前微刺激初见成效的表现，下半年要将此前的政策进一步落实。
三大产业齐向好
根据国家统计局的数据，二季度，农业、工业和服务业这三大产业同步出现增速回升。其中农业增速由一季度的3.5%提升至3.9%，工业增速由一季度的7.3%回升至上半年的7.4%，而服务业则从7.8%回升至8%。
“国内生产总值增长7.5%左右”，这是2014年政府工作报告中为全年GDP增速定下的目标，虽然上半年7.4%的增速略低于7.5%，但也在“7.5左右”的范围之内。国家统计局指出，“上半年国民经济运行总体平稳，稳中有进”。民生证券研究院副院长管清友指出，二季度GDP的“抬头”，主要有三个原因：其一是去年二季度低基数，当时GDP同比仅增长7.59%，是全年低点； 其二则是一系列微刺激托底经济，货币定向宽松配合财政支出对冲房地产投资下行；其三则是发达国家经济复苏带动外需回暖。
定向微刺激见成效
二季度，定向降准等精准微刺激手段频频出台，三农、小微均成为扶植的终点。从二季度的数据来看，定向微刺激初见成效。
从经济数据来看，经济结构调整稳中有进。农业不仅是二季度增幅最大的类别，上半年农村居民人均现金收入实际增长也快于城镇居民人均可支配收入2.7个百分点。与此同时，上半年，第三产业增加值占国内生产总值的比重为46.6%，比上年同期提高1.3个百分点，高于第二产业0.6个百分点。国家统计局认为，“内需结构进一步改善”。
宽货币或转宽财政
虽然二季度GDP增速有所抬头，但货币供应量的更快增速，则引起了经济学家的“关注”。
统计显示，6月末，广义货币（M2）余额120.96万亿元，同比增长14.7%，相较5月同比13.4%的增速大幅飙升。而根据2014年政府工作报告，全年M2增速的目标定在13%左右，目前的14.7%显然略有超标。宏观经济研究人士刘海影认为，这仍有“加杠杆”的味道。而曾经担任央行货币政策委员会委员的李稻葵亦认为如此快的增速“短期可以，长期不可持续”。
对于下半年经济走势，货币供应量大增的“宽货币”或许将不再是经济刺激的主要手法。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为，“央行进一步宽松意愿下降，预计未来货币稳中略趋紧，短期内降息降准必要性下降”，而兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委亦从工业增值略超预期并逼近9.5%的年度目标的角度指出，“未来不应继续加力，只用落实眼下的部署”。
在管清友看来，最新的高频数据显示，房地产等传统产业需求依然疲弱，三季度经济仍有下行压力。预计政策将维持宽松，但重点从宽货币转向“宽信用+宽财政”，四季度经济或企稳回升。在管清友看来，结构性减税、铁路投资仍是主要发力点。他指出，今年国家上调铁路投资计划至8000亿元，比去年增长20.1%，但前4个月同比下降2.8%。在经济下行压力下，预计下半年铁路投资会加大力度，同比增速将达30%以上，可以对冲房地产开发投资回落2个百分点。
