近期部分大宗商品（铁矿石、煤炭、钢铁）不断逼近历史低位，虽然发达国家的经济加快复苏，但新兴经济体经济增速却出现放缓迹象，大宗商品价格将走向何方？中国国际期货研究院副院长王红英做客证券时报网财苑社区时表示，煤炭股下跌已无空间，已经具备投资价值；我国今年经济或下滑，会导致如铁矿石等大宗商品价格走低，经济能否正常复苏是大宗商品能否走强的主要因素。
煤炭钢铁行业持续低迷，A股相关企业寒冬何时能过？王红英认为，自2011年二季度煤炭股票下跌至今已有四年，估值风险基本释放，现在已经具备投资价值，考虑到短期并无新型能源替代煤炭等传统能源，事实上煤炭行业的冬天正在过去，周四煤炭板块大幅上涨值得关注；钢铁行业主要受到投资锐减及房地产减速发展等结构性因素影响，冬天仍会持续，短期不建议介入。同时需要指出的是，煤炭钢铁行业当前面临严重的产能过剩，多家银行都已停止或是减少对该类企业的信贷，如何解决产能过剩是该行业面临最大的难题。
金属镍近期价格暴涨，对于其中的机会，王红英表示，近几个月来，镍价已出现大涨，背后的推动因素是对于大量供应中断的担忧。今年1月，印度尼西亚颁布了原矿石出口禁令，而印尼镍矿石产量占到了全球总产量的五分之一左右。近来，对俄制裁的可能性已推动了价格上涨，因为俄罗斯的供应量占到了全球镍产量的12%。同时，在欧洲财政状况改善以及美国经济持续好转的背景下，镍需求的稳健复苏预计会加剧供应紧张的局面。尤其是近期不锈钢厂的订单充足、加班生产景象持续，预计会使今年的不锈钢产量再创新高。而来自不锈钢行业的需求约占全球镍承购量的三分之二。可以考虑买进持有，国外投行普遍看高25000美元一线。至于其他基本金属，今年三季度之前仍会维持弱势，主要原因是终端需求仍不乐观而供应偏大。
周三，美联储主席耶伦就货币政策及美国经济前景作证。她表示，美联储将继续维持高度宽松的政策。针对何时加息，美联储没有具体时间表。对此，王红英称，虽然美国整体经济数据表现良好，失业率降至6.3%，但劳动效率仍处于低位，信贷消费不足、通胀处于较低位置（退出宽松仍有通缩的可能），房地产市场表现不及预期，这是继续维持宽松货币政策的背景，但经济数据的改善仍需要时间。基于以上判断美国2014年不会加息，维持弱势美元对美国目前来讲无疑是最具竞争力的策略，美元会维持平衡式弱势。大宗商品主要受到新兴国家经济减速因素继续弱势，但经过四年的下跌未来空间不大。国内目前暂时不会加息，从紧的货币政策还是主导，尽管央行称之为“稳健”。但对于农村经济确实采取了针对性的降准，但商业银行普遍降准或降息是不现实的。
展望未来商品市场，王红英表示，今年中国经济减速会导致如铁矿石等大宗商品价格走低，但原油更多地受到消费支出而较为坚挺。三季度之前还看不到工业品价格回升的迹象。具体品种方面，王红英表示，沪铜7月合约短期反弹在48000元位置会受到压制，长期仍是空头排列，不建议抢反弹。原油价格呈现震荡式上涨特点，今年主要受欧美经济复苏及新兴国家消费转型主要因素影响；另外中东、非洲及乌克兰局势的危机将会持续影响石油局部供应的稳定性。2014年将会呈现稳定趋涨的特点。农产品(000061)整体看涨，尽管大豆全球库存增加，但受到厄尔尼诺现象预期及通胀预期影响，使得担忧情绪进一步增大；中国虽然主粮连续十年增加，但城镇化导致的可耕地总面积急剧减少、弃农现象严重，所以国家每年都会提高收储价格进一步抬高粮食价格。 （黄剑波 整理）
