近期，投资者对中国和新兴市场担忧加剧，并担心中国可能因为无序的去杠杆、经济大幅放缓（硬着陆），甚至引发金融危机。
针对于此，瑞银今天早间发布报告认为，尽管存在着众多结构问题，并不认为2014年中国经济会“硬着陆”或发生系统性危机。
年初开始，以PMI为代表的中国实际经济数据显得较为疲软，加上市场对整个新兴市场的担忧不断升温，使得市场对于中国经济的忧虑加深。但瑞银报告认为，类似的担忧并非最近才有，此前一直因有关房地产泡沫、产能过剩、高杠杆和地方政府债务等问题的担忧而存在。不过在1月信贷强劲增长后，类似的担忧可能会在近期缓和
这份由瑞银特约首席经济学家汪涛和经济学家胡志鹏所发表的报告认为，对2014年基准预测是出口将有所改善、消费将开始复苏，这些好转将抵消投资、特别是基础设施投资的放缓，从而推动今年GDP增长7.8%左右。预计信贷增速将放缓、但仍足以支撑7.5%以上的增长，因为经济部门中将会放缓的是更依赖于信贷的政府基础设施支出、而复苏中的出口和消费部门对信贷的依赖度相对较小。在日益复杂的国内外环境中抑制杠杆率攀升步伐、且影子信贷违约风险正在上升的背景下，流动性和信贷波动是2014年中国经济面临的最大风险。
报告指出，虽然并不认为中国经济会在未来一年内大幅去杠杆或经济硬着陆，但市场仍担忧这一风险情形对世界其他经济体、尤其是新兴市场的冲击。在这方面，贸易、金融联系以及金融市场传染将是中国经济影响其他经济体的三大主要渠道。大宗商品出口国以及与中国有着广泛贸易和经济联系的亚洲经济体可能会受到最大影响，而金融联系造成的影响可能会集中于香港和新加坡。金融市场传导和蔓延的影响很难预测和量化，且其影响范围可能并不限于那些通常最易遭受冲击的、具有双赤字和高杠杆率的经济体。
作者：重华
