“铁路改革加速”信号不断释放
正如此前市场所预料，5月20日起铁道部将实行统一普货价格调整，平均每吨公里提高1分。其中，煤炭4号运价基价1从10.8元/吨上调至12.2元/吨，涨幅约13%；基价2从0.0553元/吨公里上调至0.0629元/吨公里，涨幅约13.74%。值得注意的是，此次提价幅度创2006年以来新高。
昨日，A股铁路运输、煤炭企业相关人士均对《金证券》记者声称，“提价对业绩影响不大。”不过，近来铁道部动作不断，在《金证券》接触的券商人士眼中，这些均释放出“铁路运输支持加力、铁路改革正在加速”的积极信号。
提价幅度创6年新高
一直被券商人士热议的铁路货运提价，近日“靴子”悄然落地。
按照国家发改委、铁道部下发的《关于调整铁路货物运输价格的通知》，自2012年5月20日，除大秦、丰沙大、京原、京秦四线煤现行运价不变外，对全路实行统一运价的营业线货物运价进行调整，货物平均运价水平每吨公里提高1分。
以4号运价对应的煤炭来看，基价1从原来的10.8元/吨，上涨到12.2元/吨，幅度为13%。基价2则是从0.0553元/吨公里，提升到现在0.0629元/吨公里，幅度为13.74%。
昨日，南京一券商人士向《金证券》记者透露，此次提价方案早已上报发改委，迟迟未能批复，主要源于发改委对通胀的担忧。此次铁路货运运价提升恰好是在去年电价提升，以及今年CPI增速明显下滑之后，也在大家的预料之中。
值得注意的是，从历次调价来看，铁路运价上调幅度一般低于10%，而本次平均调价幅度为13%，是自2006年以来的最高调价幅度。
铁运业绩增厚“小碎步”
尽管提价幅度“一大步”，对于铁路运输企业来说，业绩增厚仍为“小碎步”。
从A股三大铁路运输企业来看，大秦铁路主要以货运为主，普货价格调整对公司业绩增厚幅度最大。除大秦线、丰沙大线以
及京原线执行特殊运价不在本次调整范围内，其余线路均受益于此次提价。昨日，公司证券部人士向记者表示，“经初步测算，此次运价上调预计可增加公司2012年营业收入约8亿元”。2011年年报显示，大秦铁路去年实现营业收入450亿元。
上述南京券商人士则分析，“广深铁路由于广坪段执行特殊运价，本次运价调整仅对广深段有影响，预计业绩增厚约1.5%。铁龙物流由于沙鲅线运费收入主要由基价1和杂费构成，而杂费在此次提价中反而有部分减免，因此预计业绩增厚约为1%。”
不过，中金内部人士判断，“随着普货运价的逐步提高，特殊运价亦有调价可能。”据了解，经过此次调整，铁路普货价格已经接近部分线路的特殊运价，尤其是批复较早、运价相对较低的广坪线和大秦线。
以广坪线为例，当前的运价标准是一口价0.12元/吨公里，刨除铁路建设基金后的运价为0.087元/吨公里，相对于普货运价号4和运价号5基价2的溢价仅为16%和3%。“广深铁路管理层已经注意到这一现象，目前已经开始准备书面上报广铁集团和铁道部，对广坪线运价进行调整。”中金研究员透露。
对于铁路运输企业提价，昨日A股市场表现平淡。除广深铁路停牌，大秦铁路和铁龙物流均高开低走，尾盘收涨0.93%和1.05%。
煤炭企业一脸平静
《金证券》记者调查发现，被认为受累运价上调的煤炭企业，一脸平静。
据介绍，此番货运价格未上调的煤运专线主要运输山西、内蒙古、陕西动力煤，因此上调后主要是对焦煤成本有所增加。昨日，记者致电主要焦煤企业平煤股份，公司证券部人士表示：“公司对外报的煤价是装车价，运费是由买方决定的，所以运费上调跟公司没关系。”
至于销售价包含运费的相关企业，也有内部人士直言，“每年铁路货运价格都会正常调整，1分钱提价对煤炭企业影响并不大。”
有券商人士测算，以整车4号煤炭运价号为例，按现行标准基价1上调1.4元/吨公里，基价2上调0.0076元/吨公里。铁路运输除运费外，还需要收电气化附加费0.012元/吨(仅电气化线路增收)，铁路建设基金0.033元/吨，而这两项费用这次均没有变动。以山西南部炼焦煤产区到唐山为例，平均运输距离700公里，此次上调后每吨煤运输成本增加6.72元(即1.4+0.0076*700)，影响确实不大。
铁路改革近期“加速度”
事实上，近段时间铁路行业动作不断。5月17日，铁道部招标发行2012年第一期短融券，募资金额200亿元，截至去年年末铁道部获得的银行意向授信规模超过2万亿元；同一时间，铁道部明确所有铁路工程纳入地方招投标；5月18日，铁道部发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》。加上这次运价大幅提升，均为市场人士视为积极信号。
据介绍，自2003年至今，铁路货运调价频率逐渐加大，10年时间价格已经上调8次。虽然铁路运价不断上调，但相较于公路和民航，运价水平仍比较落后。目前，铁路货运基础运价为11.51分/吨公里，是公路基础运价的25%-40%左右，是航空货运价格的10%左右。
华创证券研究员陈娟判断，“长期看，货运价格逐步上调是一个大的趋势。而且，铁路行业最终将逐渐形成市场化的运价体制及和物价的联动机制，从而增强铁路运输企业的竞争力。”
“一旦铁道部盈利得以改善，才能给新线吸引外部投资带来更多盈利空间，同时也能够加快铁路市场资产证券化的步伐。”东方证券一人士补充。
