据飞行国际网站报道，从历史经验来看，航空业很少出现全行业收益都非常好的年份，但是有充分的理由相信航空公司在2016年的利润将会达到新的高点。
去年是航空业的利润第6次连续且大幅度的增长。国际航空运输协会（IATA）估计该行业目前的净利润为330亿美元，这一利润几乎是2014年的2倍，同时也是该行业新的记录。IATA在它于2015年12月发布的2016年第1份预测中指出，增长将在2016年继续，达到363亿美元。
燃料收益
将航空业的收益增长仅仅归因于燃油价格的下降是过分简单化的，但燃料成本的下降还是一个主要的影响因素。
IATA估计全球的航空公司在燃油上的花费大约比2015年低1/5，同时2016年将会继续下降到1/4。不过，燃料将仍然是航空公司最大的花费项目，但它仅仅占到2016年运营成本的20%，2年前大约占30%。
2015年12月份，布伦特原油的每桶价格下降到了40美元以下，这一价格近10多年都没出现过。
IATA首席经济师Brian Pearce说道：“原油的价格在2016年会出现很多情况，一些人认为他会进一步下降。当然，有过剩的原油存货。但也有人认为油价会上涨。”。
IATA的2016预测是以原油的平均价格稍微低于51美元每桶为基础的。
Pearce说：“我们的预测以中东为基础，但即便是有更多的地区……我们仍然处于这样的一个环境中，那就是油料成本对航空公司来说相对较低。”。
对很多航空公司而言，油料价格的下降并没有使得燃料账单大幅下降。被严重限制的航空公司在平仓前不能立即受益，而去年本国货币与强劲的美元相比出现了下降的国家收益则降低了。
美国航空公司从强劲美元中受益，收到了更快的影响，这也是北美的航空公司在去年为什么比其他地区的航空公司做的好的原因之一，强劲的美元对行业利润的贡献超过了一半。
如果汇率波动在2016年更小，Pearce相信平仓对冲应该能使其他地区的运营商从更低的燃油价格中收益。
同时，正如燃油保值立即给航空公司的收益扣上了帽子一样，飞行国际Acsend咨询首席经济师Peter Morris指出，油料的未来市场为航空公司在未来几年锁定更低的燃料成本提供了可能。Morris说：“燃料的价格有一定的稳定度，在一定的时间内是看不到的。”。
如果经济增长不引人注意且比较乱，那么更低的燃料成本会在一定的稳定时间后到来。这为一个已经习惯了“不下于则以，一下就倾盆大雨”这种环境的行业提供了双倍的增长。
航空公司长期以来面临着高燃料价格，很少预见燃料成本出现大幅下降。其原因是不同的工作效率已经被定位好了目标，降低较高的燃料价格。因此，这些效率的组合以及比低的燃料价格为航空公司提供了双倍的推进作用。
Morris说到：“会有一点惊慌失措，但是是好的。”。“在美国已经有一场针对成本基准的消耗战正在进行，已经演变为接受更小、更赚钱的航空公司。目前，更高燃料成本的动力已经远去，现在是一个非常积极的环境。”
他补充道：“多年以来，来自燃料的成本压力，至少是被推后了。因此你很可能看到曾经因高燃料价格从高效措施中盈利的美国航空业巩固市场支配力，如果未来的价格可信，那么目前的更低的燃料价格或许会持续五年时间。”。
“这是阳光明媚的时候，但或许也是非常好的时候，开始鼓励新的竞争者加入进来。”。
经济关注点
Pearce相信，与燃油价格上涨相比，经济的恶化通常是航空公司收入的更大风险。他说：“在经济较好时，行业一直能做的相当好。在经济不好时，即便是燃料价格很低，也同时是行业非常困难的时候。”。
大多数经济预测似乎都表明2016年更像2015。国际货币基金组织（IMF）主席Christine Lagarde，年底在德国商务日报《德国上报》中写道：预计2016年的全球经济增长可能出现“令人失望并且失调”，她列举了包括利率上涨和中国经济放缓在内的关注点。
Ascend的Morris说：“2016年的经济展望似乎糟的不能再糟了，”，“会有上涨和下跌。在拉丁美洲，存在的问题很可能需要一年以上的时间去化解。但在美国，总经济增长率大约为2%及2%多一点点，而欧洲有上涨趋势，虽然是从很低的水平上涨的。亚洲经济数度放慢，但平均的GDP增速大约为4%。”。
虽然新的股票市场在第一个交易日的波动，是中国经济挑战的一个暗示，但Morris指出这个国家2016年的GDP增速仍然远超欧洲或美国的水平。
Pearce 说到：“我认为中国并不像人们抱怨的那么差。”。“我想我们现在所看到的，是投资导向型增长向消费导向型增长的转移，这对航空业有好处。我们看到了旅行行业增长迅猛，航空公司也做的很好。”。
但是新兴的经济和成熟的经济之间有差异。在中国仍然在增长以及印度繁荣之时，金砖市场中的巴西和俄罗斯却是另一番景象。
Pearce 说到：“金砖国家不再是经济增长的典型代表。我们知道巴西和俄罗斯的衰退很严重，因而这两个国家的航空业非常艰难。”。
他补充道：“如果看看发达国家，我们可以看到在过去几年中，有非常大的改进。因为燃料成本的持续推进，我认为完全有理由期待这种改进会（在2016年）继续。”，“我认为新兴经济体面临着更加不确定的未来。”。
商务风险
航空旅行需求同样对外部冲击高度敏感，包括地缘政治事件，它在突尼斯恐怖暴行之后，在2015年下半年明显再次出现，涉及Metrojet A321飞过西奈在埃及坠机，以及巴黎恐怖袭击。
Pearce 说：“一直很难搞清楚这些事件如何影响航空旅行。我们所能做的是它是如何影响过去的。”。“我们发现，在发达国家，交通出人意料地健全，很可能是因为需要大量的商务旅行。我们在过去发现，在6到9个月之后，交通会回弹。”。
Morris指出外部冲击能够说明多样化经营模型的益处。无论是平衡的区域性网络，比如一些欧洲廉价航空公司，或是一系列的旅行选择，比如IAG公司，都是这样。多元化提供了处理意料之外的事件的灵活性，他说，在2015年恐怖事件之后，欧洲人到北美去的旅行需求明显下降了，欧洲旅游业倾向于更加安全的欧洲南部地区。他说：“在一些旅行可能受到风险的阻碍时，旅行者在很多情况下会寻求替代品，收紧风险的航空公司会因此而受益。”。
然而，如果近期关于能力和成本的政策太过宽松，那么航空公司的动作可能同样会影响它们自己的盈利能力。
CTAIRA分析师Chris Tarry说：“航空公司在2016年及以后盈利的主要风险是持续的收益/单位收入压力，这主要是因为在不景气的经济环境下，太多的航空公司进入了这一市场。”。他指出虽然燃油价格的下降意味着航空公司能够吸收前述增长，但长期的结果即是费用重新洗牌，然而却是价格水平更低且运量增加。
燃料一直是航空公司运量规则的一个关键性驱动因素。螺旋形的油料成本迫使航空公司加速低效、费油机型的退役。这一举动能帮助很多航空公司赚钱，即便是在油价超过100美元每桶时也是如此。
然而即便没有此类萧条的后果，仍然会有运力的增加超过需求的风险会冲击收益。
IATA预计在2016年航空公司会共同将ASK能力提升7.1%，这一增长比之前两年的运力增长率高出一个百分点。与此同时，它预计航空公司会使通行量增加6.9%，这可能导致上座率较2015年有记录的最高值出现轻微下降，2015上座率为80.6%。
Tarry 补充道：“另外一个关键是非燃料成本的上涨，对很多航空公司而言，它已经非常明显地上涨了，特别是但又不仅仅是劳资。”。
Ascend的Morris说到：“扣除物价因素以外，航空公司的员工工资一直深受其害，同时在焊工公司变得更能赚钱时，劳资很可能会增加成本压力。但是燃料价格的下降应该会给劳资策略留有足够空间。”。
Pearce指出：“这是一个变化多端的行业，因此航空公司需要利用利润更大的时间段，修补资产负债表。我们已经看到在美国，航空公司正在偿还负债，同时在更加强健的商业模型中的投资，能使它们在经济不好的时期以及燃油成本上涨时生存下来。因此航空公司不想在薪酬过高时候放弃一切。”。
Pearce称航空公司关注的是收益，这是他对IAG总裁Willie Walsh 11月份在IAG资本市场日上的意见进行的回应。Willie Walsh当时说：“我认为主要的变化一直都是盈利能力带动的，而不是市场份额和规模。”。
Walsh还补充道：“我认为这一行业的动态化过程中一直有一些变化，现在它们在那儿已经有七八年了。我们并未看到它们的离开。”。
作者 普林斯
