图：德国交通信贷银行董事会董事格拉博域斯基说，今年全行业的新飞机交付仍面对潜在资金缺口 

　　德国交通信贷银行（DVB）董事会董事格拉博域斯基（Grabouski），最近在公开场合谈及航空业融资问题。他说，即使全球经济复苏逐渐给航空业带来正面影响，今年全行业的新飞机交付仍面对潜在资金缺口。换言之，银行对航空业的信贷收紧风险依然不会掉以轻心，航空公司即使有新机交付，借不到钱融资也是徒然。 本报记者 陆元华 

　　格拉博域斯基是欧洲其中一位有丰富交通运输金融经验的专家。他日前赴新加坡公干，接受“新加坡海峡时报”的访问，综谈他对全球航空市场的金融与风险问题。 

　　这位航空业金融专家表示，飞行质量、安全仍然是银行向航空业“放水”的首个考虑要素，借贷者会选择那些信用风险更好的航空公司，例如新加坡航空，多过那些发展中国家的小型、实力平平的航空公司。 

　　狮航贷款能力不及亚航 

　　他举例说，就以印度尼西亚狮航和马来西亚廉价航空公司亚洲航空为例，“前者的管理水平与盈利能力良好，但从信贷风险角度来衡量，却比不上亚洲航空。”因此，一些航空公司今年可能继续很难获得融资。 

　　另外，许多银行所在国定出的限制亦必须考虑，即使借款人拥有一家很好的航空公司，但该国的信贷标准可能会影响到决定。 

　　他表示，全球航空业新飞机订单规模，若以2010年来算，造价应在3500亿美元，全行业营业收入约4200亿美元，但亏损额为110亿美元。与此同时，全行业的资本成本大约在6至8个百分点，投资回报率为2至4个百分点。 

　　他指出，全行业仍然有人认为去年很少或根本不存在“资金缺口”。他说出个中奥秘，“这很大程度得益于各国参与的出口信贷机构（ECAs）的帮助。” 

　　ECAs在2009年实际行动支持全球航空业交付新飞机融资金额高达660亿美元。仅在去年最后12月份内，ECAs贷款达210亿美元，占该月份所有新交付飞机融资总金额的三分之一。依DVB银行估算，2010年交付的新飞机融资金额至少在600亿美元。 

　　格拉博域斯基在接受访问时，表达了DVB银行对同类问题的不同看法。“我们有专业团队伍来评估每一宗个案的资金，一旦借款人购买飞机需要交付，我们会自下而上来审查有关资产、甚至公司本身，其次是国家，与那些传统的贷款者相比，他们那种先看资产负债表和将国家作为衡量风险首位的做法，DVB银行的创新方式更具灵活和完整。” 

　　据悉，DVB银行以新加坡为亚太区航空新付飞机的金融总部，拥有航空组合资本约73亿美元。 

　　格拉博域斯基表示，亚太地区是全球最大的飞机融资增长市场。然而，亚洲有名望的银行基本上缺席亚洲航空金融市场大部分领域。 

　　亚洲大银行少参与融资 

　　他说，遗憾的是中国银行，中国工商银行、中国开发银行，这些银行很少在这个领域参与其它项目业务。新加坡星展及华侨银行在此地区周围有很大的商业信息与情报，若果他们肯作出选择的话，他们在该行业将占有非常有利的位置。 

　　展望未来，“航空业新机交付的最大金融风险并不是来自ECAs的支持，而是现有承诺的融资及再融资，才是面对的最大挑战。”他说，“对于DVB来说，由于行业缺乏资金，我们看到越来越多的这些交易因缺乏资金而告吹。”