东上航昨日还公告了重组草案，具体细节与此前披露无异。东航总经理马须伦本月初在上海接受媒体采访时透露，换股等具体整合工作预计将在年内完成。

　　喜忧参半的燃油价格

　　燃油价格继续给两家公司带来喜忧参半的影响。

　　两家公司上半年利润中，燃油套保转回均贡献大半。2009年上半年，东航公允价值变动净收益约为人民币28.14亿元，较去年同期增长人民币24.3亿元，其中航油套期保值期权合约产生的公允价值变动净收益约为人民币27.94亿元。上航上半年燃油套期保值公允价值浮亏则转回1.14亿元。两家公司上半年实现的交割分别为12.89亿元和6083万元。

　　但另一方面，燃油价格上涨也迫使两家公司不得不付出真金白银。报告期内，东航航空油料支出达51.21亿元，比去年同期下降40.22%，占公司总营运成本的30.38%.上航则没有单独披露油料成本占比，公司客货运营业成本同比下降21.93%.

　　数据显示，今年上半年WTI均价57.51美元，同比下跌53%.中银国际预计，如果油价年内进一步走高至80美元/桶，东航下半年燃油套保的公允价值收益将进一步扩大至34亿元。

　　除燃油外，民航基础建设基金返还也成为东上航上半年业绩构成中的亮点，返还金额分别为11.76亿元和2.5亿元。

　　下半年展望相对乐观

　　从经营层面看，市场环境不佳依然给两家公司上半年造成巨大影响，纯航空业务亏损分别为27.73亿元和6.79亿元。

　　其中，东航主要受到国际航线拖累。国际航线与地区航线收入为54.22亿元，同比下降40%.国内航线则表现尚可，营业收入为120.76亿元，同比上升3.54%，占营业收入比重为69.01%.

　　上航则被货运不景气殃及，尤其是其控股55%的上海国际货运航有限公司（下称上货航）上半年亏损额高达2.59亿元，对公司合并净利润造成约2.55亿元的负面影响。上半年，公司的货邮运量和运输总周转量分别为138.83千吨和1083.46百万吨公里，比去年同期分别减少了16.60%和0.21%.2009年上半年，公司合并报表净利润为-9129.39万元，但母公司实现了扭亏为盈的经营目标，实现净利润1.45亿元。

　　多家分析机构均对记者表示，东航业绩符合预期，上航则略逊。展望下半年，东上航自身及分析机构均认为，由于全球经济转暖，业绩预计较上半年乐观。东航董秘罗祝平表示，东航还将在下半年引进7架A320、5架B737-700、3架B737-800等客机以维持市场份额。同时东航亦计划择机处置部分机龄较长的飞机，以优化机队结构，平衡运力增长。截至2009年6月30日，以航班起降架次计算，东航分别占虹桥与浦东机场市场份额的37.8%与28.7%.

　　东航在中报中还指出，下半年将积极推进与上航的业务整合和合作，注重企业文化融合。同时加强加入航空联盟工作的研究和论证。