依照往年的经验，南方产区小麦5月下旬将会进入收获期，黄河以北小麦收获将会在6月上旬以后。这一时段正值冬小麦进入质量和产量形成的关键时期，不确定的天气因素、极易高发的病虫害都会对小麦的产量和质量产生影响，因此市场的敏感度较高。
5月份是小麦市场辞旧迎新之际，也就是人们常说的青黄不接时期。尽管市场将进入敏感的时段，但由于接新前小麦市场供需格局难有大的变化，政策拍卖主导下的小麦市场价格也很难再出现大的波动。
一方面，接新前的小麦市场供需将会继续维持相对平衡。尽管小麦市场流通粮源偏紧，但政策性小麦库存充足。受小麦库存分布不均的影响，粮源的投放在区域上虽仍有差异，但整体市场“缺粮”现象并不会出现。
而从需求上看，随着气温的不断回升，面粉消费逐步进入季节性淡季，下游市场需求的支撑能力并不匹配。由于制粉企业很难走出“寒冬”，一些大型面粉厂家纷纷下调开工率，而许多小厂则处于停工状态，采购小麦的积极性不高。即使考虑到新小麦的后熟期因素，企业对于库存建立也多以短期为主。笔者认为，在国家政策性小麦常规、有节奏的投放下，接新前的小麦市场供需仍将会继续维持着相对的平衡。
另一方面，政策性小麦进厂成本基本主导着小麦市场价格。由于流通市场粮源几近枯竭，政策性小麦已成为市场供给的唯一主渠道，近来国家临储小麦成交情况整体呈现“量增价稳”的态势。统计数据显示，4月份进行的三次小麦拍卖，成交均价分别为2508元/吨、2506元/吨和2507元/吨，周度变化微乎其微。
市场人士认为，作为供给主渠道的小麦拍卖对市场的影响是一把“双刃剑”，受此引领小麦市场价格基本围绕拍卖采购成本进行波动。同时各地小麦轮换也多是根据市场定价出库，与市场的小麦价格基本吻合。在政策性市场的主导下，由于小麦拍卖价格相对稳定，估计后期的小麦市场运行仍会延续以稳为主的格局，小麦价格大幅波动的几率已经不大。
