目前大量进口糖已经在福建等沿海地区销售，与陈糖、北方糖、甘蔗新糖同时争夺消费市场。国际糖价持续下行压低了进口成本，这也使得国内糖价雪上加霜。笔者认为，糖价整体走势仍为反复震荡。
2011年白糖期价运行第一阶段为1月~5月底，此为剧烈震荡阶段。国内期糖价格指数处于7500~6200元/吨的区间波动中。随着国内收榨，2010/11年度榨季，全国食糖产量定于1045.42万吨，较上榨季减产28.41万吨，国内食糖连续3年减产，供需缺口放大到300万吨以上，此信息给予国内糖价高位运行的基本面支撑。
但是国际糖价走势疲弱，市场关注重心转向全球范围的增产，其中对巴西、印度、泰国的增产给予高度评估。在此期间，国际糖价从31美分/磅持续下跌到5月初的20美分/磅。
在第一阶段，糖价最为明显的即为期价对国际糖价的部分跟随，而现货价格始终坚挺。在1009合约跌到6200元/吨的关口市，主产区现货报价始终高于7000元/吨。
第二阶段：6月~7月。国际糖市开始关注因干旱而发生减产的巴西甘蔗，国内糖价的走势可以说是火借风势，供需缺口题材不断被资金发挥，期价和现货价格一路上扬。主产区现货价格在7月底逼近8000元/吨关口，期价逼近前期高点。
但是，长期国际糖市供需格局的转向却不可逆转。因为即便国内糖价可以因供需格局和定价能力的独立性体现更强，但高糖价却将使下一榨季的产糖业如坐针毡。
第三阶段：8月~12月底，震荡下跌的阶段。糖价的下挫并非单纯由欧债危机这个大的系统性风险主导，更包含着供需格局转换引发的市场共振。国内糖价从7500元/吨一线回落到6200元/吨一线。国内情况仍非常复杂，特别是在9月~10月期间，糖价在6500~6800元/吨区间进行了反复的震荡。因为主产区开榨推迟和联动糖价迟迟不能报出，糖价已经成为资金和政策力量较量的战场。至11月4日，联动价500元/吨甘蔗收购价对应7000元/吨的糖价报出，糖价开始下跌。此阶段，糖价上表现为：国内市场期待的翘尾行情化为无形、产业定价能力削弱成本控制上升。
国际市场食糖供应宽松
在经历了连续3个榨季的供求紧缺之后，2011/2012榨季全球食糖主产国进入甘蔗增产周期，食糖产量的增长使得该制糖年度全球糖市转为供应过剩。国际糖业组织（ISO）日前发布预测报告称，预期2011/2012年度的全球糖产量将达到1.722亿吨，高于上年度的1.652亿吨，虽然本榨季主产国巴西略出现减产，但基本被澳大利亚、欧盟、印度和泰国的增产所抵消，预计消费量为1.677亿吨，增长率略高于近10年来2.16%的平均水平，达到2.27%，因此预计2011/2012榨季全球糖市将出现450万吨的过剩。
荷兰拉博（Rabobank）表示，由于欧盟国家、俄罗斯和印度食糖产量有望增加，估计于10月1日开始的2011/12制糖年全球食糖供给将过剩600万吨左右，高于国际糖业组织（ISO）预估的450万吨，也高于该组织此前预计的过剩570万吨。该组织认为尽管食糖供给有望过剩，全球食糖库存消费比仍将大幅低于10年来的平均水平，全球食糖供给仍显偏紧。未来12个月，国际原糖的平均价格在维持于22美分/磅。
