申程
A
航运市场虽小幅反弹 但低迷状态难以扭转
一季度，全球主要经济体增速放缓所带来的海运量增速减缓进一步显现，主要货种海运需求普遍疲软，全球船队过剩率居高不下（截至2015年底约25%），运力供需失衡导致市场运费持续承压。克拉克松综合运费指数从1月初的13876美元/天单边下跌至3月初的8764美元/天，之后虽小幅回升，但季度累计跌幅仍高达30%。季度平均仅10385美元/天，远低于危机前30000美元/天的水平。
主要船型市场来看，散货船市场方面，一季度中国铁矿石、煤炭进口量整体萎缩，BDI指数一路下挫至季度中段的290点，创下有记录以来新低。虽然之后市场货盘成交带动BDI升至3月底的429点，但运价总体依然处于低位；油船方面，受低油价刺激，国际油运市场整体处于近年来高位，但随着主要进口国储备能力日趋饱和，油价刺激效果开始减弱，市场运费高位松动，反映国际原油船综合运价的BDTI指数季度累计下跌约20%；集装箱船方面，主要目的地消费需求持续低迷，运力供需矛盾凸显，市场目前约157万TEU的闲置运力已超过2009年底峰值，CCFI指数累计下跌近10%。
B
新船市场开局低迷 市场陷入“冰冷停滞”
一季度，全球新船市场开局极度低迷，共成交新船77艘、966万载重吨，同比分别下滑77.8%和60.2%。逐月来看，1、2月平均成交量不足60万载重吨，3月份，新船订单量虽然骤升至847.9万载重吨，但扣除中国矿运及招商轮船20艘40万吨VLOC的非常规订单，成交量也只有47.9万载重吨。单单1-2笔订单，成交量占全球订单比重就超过80%，整个市场需求已不能简单用“萎缩”和“低迷”来形容，而是近乎停滞。
近十年来，全球造船产能快速扩张，航运市场过剩运力持续累积，但受投机、政策等因素轮番刺激，市场调整被一再推迟。随着全球经济复苏乏力特别是中国经济增长持续放缓，航运市场不管是即期还是预期需求都已无力再支撑船舶行业继续“带病前行”。随着船舶工业产能结构性过剩矛盾集中爆发，市场将进入实质性调整阶段，去产能进程将痛苦而漫长，船舶行业供给侧改革势在必行。
C
新船价格持续走弱 二手船价格快速跳水
受全球新船需求疲软影响，一季度新船价格延续2015年以来的下行态势，克拉克松新船价格指数从1月份的131点继续松动至3月份的130点。具体船型成交价格来看，同期VLCC、巴拿马型散货船、超大型集装箱船、大型LNG船以及VLGC等主要船型的新船价格均下跌100万美元以上，跌幅均在2%左右。
相较新船价格，二手船价格对市场反应更为剧烈，克拉克松二手船价格指数从1月份的91点下跌至3月份的88点，跌幅远超新船价格。从实际成交情况看，好望角型散货船市场表现尤为明显，3月初某希腊船东以1100万美元的超低价格，购入1艘8年船龄16.9万载重吨好望角型散货船，该价格创下20年来近似船型交易新低。2月中旬某7年船龄同型船尚能以1850万美元成交，二手船价格跌势之迅猛可见一斑。
此外，油船来看，受原油运输及储油需求迅速增长推动，5年船龄31万吨二手VLCC价格于2015年年中一度达到8400万美元高位，近期市场某艘5年船龄31.8万吨VLCC以7500万美元成交，价格出现明显松动。二手船价格对新船价格有着明显的先导作用，其大幅走低或将成为拖累新船价格继续下行的重要诱因，并从更深层次体现出“即期需求”和“预期需求”极度脆弱。
D
造船完工量处于低位 交船难问题日益恶化
一季度，全球船厂共完工交付新船551艘、2900.2万载重吨，同比大致持平，远低于2012年前后4500万吨左右的水平。受航运市场持续低迷，部分船东经营业绩恶化影响，一季度交船难问题凸显，新船订单延期、甚至是撤单情况频发，完工交付量远低于预期。以交付风险较为集中的散货船例，据统计，一季度原计划交付散货船290艘中，121艘出现延期情况，24艘被撤单，累计占比50%。其中好望角型散货船原计划交付28艘，订单延期交付及撤销的数量分别达到14艘和1艘。订单延期交付甚至是撤单，给相关造船企业现金流及硬件资源占用带来极大压力，对其日常生产经营产生严重不利影响。随着航运市场低迷状态延续以及船价下跌导致的资产价值缩水，交船难的问题短期难以缓解甚至会更趋恶化。
E
手持订单量持续下滑
随着近年来全球新船成交量的持续萎缩，手持订单量延续下滑态势。截至2016年一季度末，全球船厂共持有在建船舶订单2.84亿载重吨，分别较2014年底和2015年底下滑13.1%和7.4%。就衡量船厂订单保障程度的生产保障系数来看，以2015年完工量测算，目前全球订单生产保障系数约为2.9年，远低于2008年最高6年的水平，若以近5年最高完工量测算，目前全球订单生产保障系数仅为1.7年。手持订单量和生产保障系数的明显回落，将使得船厂落实船位压力明显增加，特别是目前国内部分船厂2016年仍有较大开工船缺口，2017年开工缺口更为严重，由此将导致船舶行业的竞争日趋激烈。
（中国船舶工业经济与市场研究中心）
