上周航运指数跑赢交运指数。年初至今，交通运输指数下跌3.5%，跑赢沪深300指数4.4个百分点。航运板块跌幅为7.5%，跑赢沪深300指数0.4个百分点，跑输交运指数4.0个百分点。上周，航运板块上涨1.9%，分别跑赢沪深300指数和交运指数1.4个和0.7个百分点。A-H股溢价小幅下降，为29.6%左右。
BDI小幅上涨。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI报收于1027点，较前周涨幅为3.0%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)周涨跌幅分别为15.9%、-0.8%、-1.1%、-4.2%。
原油运价降多升少，油轮TCE全面下跌。至上周四，BDTI和BCTI分别周跌1.4%和0.4%。上周，油轮市场的TCE多数下跌，其中TD3航线运价继续回落。至上周五，整个市场的平均TCE为5583美元/天，周跌43.7%。VLCC运输市场的平均TCE为6466美元/天，较前周下跌40.3%，其中TD3航线运价为1392美元/天，周跌79.3%；阿芙拉型油轮的TCE上周涨5.8%，为11451美元/天；苏伊士型船的TCE跌3.3%至6698美元/天。
集运运输需求表现各异，综合指数小幅盘整。上周，中国出口集装箱运输市场总体需求保持平稳，但随着众航商在各航线经营策略上的分化，各航线市场运价走势也表现各异。CCFI、SCFI周涨跌幅分别为1.0%、-0.1%，其中欧线、美西线运价分别周跌8.1%和涨4.2%。
煤炭运输成交清淡，综合指数震荡下行。上周，煤炭、金属矿石、粮食运价指数出现不同程度下跌，原油、成品油运价保持平稳。上周CCBFI报收于1014点，周跌2.7%。煤炭指数报收619点，周跌6.5%。
燃油价格小幅上涨。对乌克兰危机和全球供应收紧的担忧继续支撑上周的国际油价，布伦特原油现货价格周四报110美元/桶，周涨2.4%。新加坡380CST报价为595美元/吨，周涨0.8%，同比下跌2.0%。
投资策略。集运亚欧线在经历了提价之后，上周运价开始明显下跌，可以看出目前行业供过于求依旧没有明显改善，运价上调在短期内就会回到原点。总体来看，各细分市场运价均显疲弱，上周航运股一度异动，由于缺乏基本面支撑，股价向上的持续性值得怀疑。建议持续关注年度扭亏确定性较大的招商轮船。
风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。
