航运业近期暖风频吹，包括BDI一个月上涨近60%，原油价格大幅下行，以及全球经济持续回暖、行业扶持政策出台等等。昨日习近平主持召开中央财经领导小组第八次会议，强调加快推进丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路建设。分析人士认为，“海上丝绸之路”打开航运板块上行空间，持续低迷数年的航运板块有望在诸多利好因素的支撑下企稳反弹，四季度投资者既可以从基本面角度逢低布局，也可以基于短期因素在该板块内积极寻找交易型机会。
行业底部迎来众多利好
在10月底开始的市场第三轮逼空行情中，航运板块表现异常抢眼。统计显示，包含港口、海运等公司的WIND运输指数近5个交易日上涨3.11%，在各二级行业指数中居于涨幅第二位，连云港、中国远洋等一大批航运类股票的5日涨幅都超过了10%。分析人士指出，航运板块近期走强，固然与市场追捧超跌大盘股有关，但更关键的因素则在于该行业近期出现了众多利好信息。
首先，BDI大幅反弹。统计显示，波罗的海综合运费指数（BDI）11月4日报收1484点，相较10月16日的930点低点，不到一个月时间上涨了59.57%。作为衡量航运业景气度的重要指标，BDI大涨显示出航运业景气度明显回升。
其次，全球经济稳定复苏。作为典型的周期性行业，航运业的景气走向与经济冷暖高度相关。目前看，美联储退出QE虽然给全球资本市场带来了一定冲击，但却从另一个角度确认了美国经济复苏已经进入稳定期的判断；与此同时，中国经济在经历了三季度的增速下滑后，目前也出现了重新企稳的迹象。由此看，尽管欧洲经济仍然在底部徘徊，但全球经济复苏的格局已经相对明确。
第三，油价下跌降低运营成本。受多因素影响，原油价格近期持续下跌，纽约原油期货价格已经从2013年下半年的每桶112.24美元高位，最低下跌至75.84美元。油价下跌将直接导致航运公司燃油成本的降低，有分析人士指出，燃油成本占航运公司成本比例高达40%以上，油价下降对航运公司业绩改善较为明显。
最后，政策扶持力度加大。10月31日，交通部印发贯彻落实《国务院关于促进海运业健康发展的若干意见》的实施方案的通知（简称“方案”），并首次对各条方案实施给出了具体时间表，表明顶层设计海运业的态度坚决。昨日习近平主持召开中央财经领导小组第八次会议强调加快推进丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路建设。分析人士表示，“一带一路”（丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路）规划政策预期，也对航运板块构成利好，近期该板块上涨在很大程度上就是受到该政策预期的提振。
投资机会“中”“短”结合
有众多利好信息的支撑，再考虑到近年来极度低迷的股价走势，分析人士认为航运板块四季度有望保持活跃态势，行业内中线布局和短线交易型机会都将相对丰富。
从中期布局的角度看，长江证券研究报告指出，航运板块四季度将整体呈现企稳复苏的格局，不过不同子行业会出现一定分化。首先，展望四季度油品运价的走势，预计油运子行业仍有超预期的可能。从需求端来看，海上原油运输对管道运输的替代效应可能进一步凸显，伊朗原油产量缓慢恢复也将增加原油出口；从供给端来看，近几年油轮运力增速下降明显，并且在手订单处于横向和纵向的低位，供需矛盾将逐渐缓解，因此建议超配油运相关标的。其次，散货运价低位有望反弹，但空间受制于非矿货种。四季度BCI受到运距较长的巴西矿出口旺季带动，以及国内冬季铁矿石补库需求的提振，矿运需求仍有保证；但四季度BPI受到运力投放高峰和煤炭进口税的影响，不容乐观。总体来看，预计四季度BDI仍将阶段性上涨，但上涨空间将受到非矿货种和港口库存的限制。最后，下半年欧弱美强经济结构不利于集运业绩改善。按照以往的经验来判断，美线大多是合约货，因此欧弱美强经济复苏格局下不利于班轮公司改善业绩。
相对于中线布局，短期航运板块的交易型机会可能更为显著。一方面，关注油价下跌带来的机会。广发证券分析师指出，根据上市公司2014年半年报中主要航运公司燃油成本和营业利润推算，假设全年燃油价格同比下跌10%，那么油价下跌带来的成本端改善对业绩弹性最大的是中远航运和中国远洋，其次是中海发展和中海集运。另一方面，贯彻落实《国务院关于促进海运业健康发展的若干意见》的实施方案，将会加速相关企业探寻改革之路的进程，这使得部分航运股具备了国企改革题材。此外，近期海运“电商”概念走俏，相关标的股四季度有望持续获得短线资金关注。
