作者：陈弋
九月份BDI涨幅创四年新高
9月30日，波交所干散货报收2084点，较前月上升77%。其中，海岬型船3943点，上升72%；巴拿马型船1914点，上升98%；超灵便型船1113点，上升15%。
在普遍唱衰的预期中，国际干散货海运市场持续走强，而进入9月份更是呈现爆发式上涨。9月25日，波罗的海干散货指数（BDI）轻松突破2000点，达到2127点，短短18个交易日涨幅达到88%，最终以72%的涨幅报收，创下2009年5月来最大单月涨幅。同时，三大船型全面强劲反弹，其中海岬型船强者恒强，月租金一举超过4万美元，已恢复到2010年初的水平；而巴拿马型船一改前月弱势状态强劲反弹，月租金突破1.4万美元，较前月几乎翻番，创下近两年来最高水平；灵便型船月租金也达到1.1万美元，为一年多来最高水平。尽管灵便型船租金涨幅相对较小，但也达到15%。
从区域来分析，8月海岬型船在大西洋区域涨势平平，但9月后来者居上，涨幅超过太平洋区域，跨大西洋月租金最高达4.7万美元；巴拿马型船、灵便型船月租金涨幅在太平洋区域胜于大西洋，总而言之，两大区域的涨幅均超出市场预期。
9月份，海岬型船运价对整个BDI的贡献率达到57%，远远超过其他两大船型所占的比重。8月份，全球粗钢产量较去年增长了5.2%，其中我国增长了 12.8%。如果扣除我国的增量，全球钢产量将是－1.6%，我国铁矿石进口已成近期市场的关注焦点。“金九银十”的国内钢材市场表现平淡，伴随钢价的持续趋弱，进口矿石价格也一路震荡走低。综观9月份，进口铁矿石市场价格月末较月初累计下跌7美元/吨。10月8日发布的9月份国内钢铁行业制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较8月回落了4.2%，显示钢铁行业虽然经过短暂反弹，但其基本面并未发生实质性的改变。我国最大的产钢省份—河北省的钢铁行业PMI为43.9%，环比下降了9.7个百分点，再次陷入衰退，终端需求并不乐观。再来看看海岬型船的供给量，据克拉克松 9月数据显示，截至8月底，全球海岬型船规模约为2.9亿载重吨，较去年底仅增长3.8%。这一增速尽管在所有船型中垫底，但克拉克松预计至年底将有5% 的增长。就利好因素而言，目前钢厂库存小幅下滑，冬季来临有补库及储备的需求，这与历年第四季航运市场的行情相一致，但今年海岬型船运价如此大幅拉高，仍大大超出市场预期。相对于基本面的温和表现，远期运费协议（FFA）的表现却相当火爆，从今年6月起做多热情持续升温，呈现量价齐升的大行情。截至10月 7日，海岬型船FFA成交量已达到28.3万手，为自2008年来同期的最高水平。这波大行情除了冬季按例补库的季节性行情外，不排除一些玩家在FFA和租船市场提前布局，并在现货市场上施加影响、造势，引发运力紧张，最终通过FFA套利。
煤炭交易活跃沿海市场连涨八周
9月30日，上交所发布的沿海煤炭运价指数报收922点，较前月上升7.2%。其中，秦皇岛到上海、广州的煤炭运价分别为40.9元/吨、46.3元/吨，分别较前月上涨8.8%、5.9%。
受益于远洋市场强劲反弹提振以及煤价大幅下滑，电厂对内贸煤偏好不断升温，沿海运输市场延续前月的反弹行情，运输交易量大幅上升，运价持续坚挺，特别是北方到华东及进江的运力开始趋紧。尽管节前交易逐渐淡出，运价稍有降温，但受到需求的钢性支撑，回落幅度不大，9月底秦皇岛到上海的煤炭运价仍稳定在40 元/吨以上，市场情绪得以恢复。9月份，天气开始转凉，煤炭需求理应下滑，但由于经历了史上最炎热的夏季，沿海电厂库存消耗较大，有补库的需求，再加上神华、中煤等大型煤矿企业推出多项措施推销煤炭，吸引了电厂积极买入跟进，煤炭交易异常活跃，全月呈现“淡季不淡”的热烈场景，与今年夏季煤炭需求“旺季不旺”的表现形成鲜明对比。受补库需求拉动，北方装煤港船舶维持高位。9月份，秦皇岛港锚地平均装煤船舶为102艘，创下今年来最高水平，而盛夏的7月份日均仅为27艘，相比扩大了2.8倍。煤炭海上运价连涨八周，9月10日，秦皇岛到上海、广州的煤炭运价达到年内最高点，分别为41.6元/吨、46.9元 /吨，几乎与该运价发布以来的最高水平相差无几。
进入下半年，国内煤价持续下降，尤其是8月份以来降幅明显，外贸煤价格优势淡出，内贸煤开始占据上风，特别是煤企老大—神华集团放出多项降价措施促销，吸引了众多用煤企业前来采购。黄骅港一度成为煤炭走向“风向标”，煤价处于低迷之际，神华集团利用大秦线检修、煤炭数量减少的有利时机，取消临时性的优惠措施，调涨其动力煤价格，引发同煤、中煤等大型煤企跟风涨价，向市场发出煤价见底的明确信号，再加上冬季储煤即将展开，煤价止跌回升预期开始升温，电厂、贸易商拿船积极性高涨，煤炭港口再现繁忙景象。自9月中旬以来，秦皇岛港锚地船舶始终保持在百艘以上，就连国庆长假也不例外，最高时达到123艘，装港排队时间少则四五天，多则一周多，而黄骅港排队等泊时间则更长。北方港口大量待装船舶消耗了大量运力，并转嫁到租家的运价上，直接推动了运价的上涨。数据显示，9月份沿海六大电厂合计日耗煤炭66.7万吨，较去年同期增加了8.8万吨，增幅为15%，其增长与近期宏观经济企稳回升及上海等南方城市经历了史上最长夏季，用电量较大有直接关系；但与8月的80.1万吨相比，减少了13.4万吨，降幅为25%，其主要是受季节性因素影响，天气逐渐转凉，用煤量较前月有所下滑，库存也开始回升。截至9月底，沿海六大电厂煤炭可用天数平均达到20.6天，较前月的平均14.1天，上升了接近一半，表明市场并不缺煤。近期的突发性行情，主要是由于前期沿海运价下跌过度，需要恢复性修复，以及煤价涨价预期所致，对此，我们须有较理性的认识。
