上周航运指数跑输交运指数。年初至今，交通运输指数上涨10.5%，跑赢沪深300指数12.7个百分点。航运板块涨幅为0.8%，跑赢沪深300指数2.9个百分点，跑输交运指数9.8个百分点。上周，航运板块上涨4.4%，跑赢沪深300指数1.9个百分点，跑输交运指数0.2个百分点。A-H股溢价小幅上涨，为45.1%左右。
BDI冲高回落。国庆长假后，铁矿石船运活动一般，远期支撑被抽空，看跌气氛袭来，运价下滑；印度季风季结束，煤炭进口渐显活跃；粮食和镍矿船运相对稳定，整个干散货船运市场有跌有涨。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI报收于1985点，较前周跌幅为4.8%。
其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)周涨跌幅分别为5.7%、-10.6%、6.2%、3.8%。
原油运价大升小降，TD3运价大幅上涨。至上周四，BDTI和BCTI分别比前周跌0.5%和4.6%。上周，油轮市场的TCE涨跌不一，其中TD3航线运价大幅上涨。至上周五，整个市场的平均TCE为9258美元/天，周涨1.8%。VLCC运输市场的平均TCE为12775美元/天，较前周上涨47.0%，其中TD3航线运价为8114美元/天，周涨40.0%；阿芙拉型油轮的TCE上周五跌17.3%，为7025美元/天；苏伊士型船的TCE为3566美元/天。
节后市场需求疲弱，运量运价双双下跌。上周，中国出口集装箱运输市场需求不振，多数航线运价出现明显下滑。CCFI、SCFI周跌幅分别为4.7%、4.5%，其中欧线、美西线运价周跌幅分别为11.8%、3.5%。
节后台风来袭，综指再攀高峰，煤炭价格上涨推动运价上涨。伴随“十一”长假的结束，沿海运输市场再次呈现欣欣向荣的景象。上周CCBFI报收1167点，周涨2.2%，煤炭指数报收1298点，周涨3.2%。
燃油价格小幅下跌。受美国债务僵局形势影响，上周国际油价先跌后涨大幅波动，美国债限谈判现曙光后，布伦特原油期货价上周四跳升3美元，收于112美元/桶，较上周四上涨2.6%。新加坡380CST报价为614美元/吨，较前周下跌1.9%，同比下跌5.8%。
投资策略。BDI指数经常持续上涨后开始小幅回调，行业供过于求局面不改，运价上涨空间有限，目前已经接近短期顶部。近期出口集装箱运价持续下跌，亚欧线已经低于700美元/TEU，当前运价下行业再次陷入亏损，与低迷的9月出口数据基本一致。整个航运板块目前供过于求局面不改，趋势性机会难寻，整体呈现底部宽幅震荡。
风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。
