图：全球25家货运物流公司财务受压积分排位 

　　伦敦德鲁里海运咨询机构日前宣布，已在全新刊物《付货人分析》中发布“货运物流公司财务压力积分统计”，跟踪全球25家主要货运物流公司的财务状况，结果显示当中多家海运公司和航空公司积分过低，无一能够挤入三甲，而当中亦只有A.P.莫勒─马士基航运集团和东方海外（国际）两大航运集团不在“窘迫区域”。 

　　有关“货运物流公司财务压力积分统计”是以各公司在08年或09年已公布的财务报告作为客观参考，然后经过Z-Score财务分析方程式计算，以计算后的Z-Score积分排位。Z-Score财务分析工具由美国学者奥尔特曼在1968年率先采用，针对各公司发布的财务报表，评估有关公司在两年内倒闭的风险。 

　　德鲁里《付货人分析》主编希尼称，有关财务压力指数旨在向物流经理提供更广泛的班轮公司审计标准，不反映该机构对个别班轮公司的意见，期望让读者知悉班轮服务供货商财政稳健程度，藉此减低营运风险。 

　　海空运公司三甲不入 

　　分析结果显示，尽管全球经济似乎正在改善，不过个别的货运业范畴距离复苏期仍远。在该25家货运物流公司中，以星航运的积分最低，而马士基航运母公司A.P.莫勒集团，以及东方海外货柜航运母公司东方海外（国际），是仅有两家财务状况在“窘迫区域”以外的航运集团。不过，有关统计未有细分至有关集团的班轮公司业务，而东方海外（国际）早前宣布以总代价22亿美元向嘉德置地出售东方海外发展（中国）全部股权及股东贷款，有关收益仍未纳入今次计算之中。 

　　此外，计算结果显示，以重服务、轻资产的主要货代公司的财务状况普遍较为稳健，而重资产的海运公司和航空公司则明显受压更大。以积分计算，排位最高属于美国第三方物流公司罗宾逊全球物流，两家瑞士货运物流公司泛亚班拿和德迅紧随其后，未见海运公司和航空公司进占三甲。国泰航空、中远控股和中海集运亦被纳入今次统计当中，排名均在10名以外。 

　　德鲁里指出，持有大量新船订单的班轮公司受压明显较重，因为有关船东需要向船厂付出多余的造船资金，而有关船舶却未必能在短期内有效地投入营运，因此船东目前需要通过延付的方式，纾缓实时的财政压力。在25家公司中，手持最多新船订单的当属法国达飞轮船，该公司现时负债56亿美元，尽管在今次统计的积分排位高于不少班轮公司，但因德鲁里只以该公司在08年的财务报表计算，单以排位高低仍不足反映各公司的受压程度差异。 

　　达飞负债56亿美元 

　　班轮公司去年通过证券和债券市场集资共达150亿美元。但德鲁里直言，有关收入仍不足以补偿班轮公司的流动资金需要，因此各公司正不断推高运费。希尼认为，班轮公司不断加费，付货人和班轮商的关系难免恶化，特别在泛太平洋稳定协议组织（TSA）本月中加收紧急收益征费后，部分付货人更曾向他诉苦，认为班轮公司无视合约，不断敲诈付货人。他表示，在货量不足的时期，班轮公司仍征收旺季附加费，付货人自然不满，今次该机构发布有关班轮商财务压力的评估，可望令付货人更了解各公司的状况。