规划要点

　　船舶工业振兴规划决定采取积极的支持措施，稳定造船订单，化解经营风险，确保产业平稳较快发展；淘汰落后产能，控制新增造船能力，推进产业结构调整，提高大型企业综合实力，形成新的竞争优势；加快自主创新，开发高技术高附加值船舶，发展海洋工程装备。鼓励金融机构加大船舶出口买方信贷资金投放；将现行内销远洋船财政金融支持政策延长到2012年。拟出台单壳油轮和化学品船以及老旧船舶的报废更新政策；提前实施进入中国水域的单壳油轮淘汰政策。国内造船业订单以散货船为主，大约占比70%左右，这些政策将有利于扩大国内船舶市场需求，调整运力结构。

　　与世界造船强国相比，我国船舶工业存在较大的结构性问题，自主创新能力较弱，高端产品比重较低、船舶配套业发展滞后。

　　在此背景下，振兴规划的出台有利于提升船舶产业的整体素质、增强核心竞争力，可以引导船舶企业化解风险同时抓住调整机遇，加快推进自主创新和产业结构优化升级。

　　行业现状

　　近年以来BDI指数的大起大落成为船舶行业景气度的一大缩影。预计新接订单在2009年继续下降。据英国克拉克松研究公司统计，2008年全球新船成交1.5亿载重吨，相比2007年下降42.7%，国内全年新船成交5818万载重，其中四季度成交261万载重吨。中国船舶工业协会预计2009年新接订单在4000万-6000万载重吨之间。

　　因此，船舶行业景气继续回落，保障现有订单顺利交付取代获取新接订单，已经成为造船企业最重要的课题。我们相信在经历了多次回落周期之后，造船业龙头上市公司相较新兴船企更具有危机处理能力，保持毛利率水平稳定。

　　后市分析

　　船舶股在A股市场上家数少，仅有中国船舶、广船国际、中船股份这三家。在过去的牛市里，凭借BDI指数大涨的东风以及饱满的订单，三大船企成为市场的领涨品种。尤其是中国船舶，由于中船集团以定向增发的形式向该公司注入外高桥造船、澄西船舶修造、远航文冲船舶等三块造船资产，从而形成大型船舶造、修、配完整的产业链，主要业务涵盖船用柴油机制造、船舶制造、船舶维修、船舶配件制造四大领域。而且公司被定位为中船集团民营造船资产的整合平台。该股股价也一跃飞上300元大关。但随后的跌势也很惨，即使经过去年底以来的反弹，三大船企股价也仅剩牛市高点的一个零头。

　　从目前情况来看，船舶工业振兴规划的出台有利船企保住手中现有订单，但对行业需求拉动有限，在进出口贸易未稳之前该板块尚未到可放心投资操作的地步。考虑到由于干散货船和集装箱船受贸易量减少影响巨大，建议相对关注手中订单充足、以液货船制造为主的广船国际。