作者：徐亦宁
这个时代已被打上了“细水长流”的标签。过去十几年，美联储一直小心翼翼地将联邦基金利率保持在最低位。
从2006年起，利率仅在2015年12月上升了0.25%至0.5%。在绝大多数时间，利率的目标区间始终是0-0.25%。
从表面上看，联邦基金利率调整至0.75%似乎应该被冠以“小事一桩”的标题。即使像航运这样财务状况堪忧的行业也可以用上。
但是此次调整的与众不同之处在于，这预示着一个全新周期的开始：随着强硬情绪在美国中央银行的蔓延和特朗普经济学的潜在影响力，未来预期将有多次提高利率。
将要入住白宫的特朗普曾承诺将把大笔资金投入到筑路、筑桥，甚至可能造墙上，并且减少税收。
在此环境下，防止世界最大经济体发展过热非常重要，这也是美联储的呼吁。
你只需回顾过去10年发生了什么，美国财政部屈从于以下情况：投资者的工作建立在通货膨胀增加的基础上，这种预期由稳定的增值预测而来。
如果这种预期得到证实，请密切留意接下来的讯息。观察者们认为，全球金融危机以来盛行的低利率环境是保留许多船东公司生存空间的唯一利好。
大量的航运公司对获得足够的盈利来偿还本金并不抱希望，但至少不用为利息担心。这也反过来激励银行家们支持他们的生计。
借款人表示，一旦船东们不再能够依赖低利率，收回贷款的诱惑显然变大了。简而言之，如果利率在短期内迅速上涨，事态可能会变得很糟糕。
一位财务方面的专家表示：“如果银行的借款利率上涨超过2%，许多船东将陷入非常困难的境地。”
“即使只是1%的上调都会造成问题，除非船东采取利率互换等对冲措施。在银行的互换业务上下赌注非常困难。多年以来，我未见有多少船东能够赌赢。”
紧缩举措
用最简单的话来说，基金利率决定了商业银行把现金留给美联储会获得多少回报。降低利率的信号无疑是让银行把钱用到其他地方。
相反，利率上升则是紧缩举措。美国利率上升影响了伦敦银行同业拆放利率。对船东的贷款自然就是根据此利率加上设定金额来定。
如果银行的借款费用受某些因素影响而上升，必然会转嫁到行业上。那接下来会发生什么？
一位欧洲银行的航运主管说：“此次利率上升后，我们必然步入了上升趋势，明年预计利率将继续上升。”
他说：“如果船东不能支付利息，我认为银行会转变观点，合作将走向终止。”
Watson Farley & Williams律师事务所纽约办公室合伙人Daniel Rodgers表示，大多数与航运关联的银行都在其投资组合中分配了部分资金给航运。
“无论利率如何上涨，我不认为这个分配额会有太多变化。最大的问题是他们能否在这个领域赚钱，也就是他们能否通过交易获得更多边际收益。”
过去几年，利润一直不高，而且没有任何迹象表明航运板块会有走高的趋势。
“还有什么可以支持航运公司支付债务？考虑到航运也正经历充满挑战的时期，很难想象如何可以偿还债务。”
一位与美国政坛联系密切，且声称熟识当选总统特朗普的航运银行家也认同转折点已至的观点。 “我认为0.25%的美联储利率微调不会马上给船东带来困难，但是心态已经变化。对利率继续上升的预期将会对长期利率施压。”
他指出，2017年将是动荡的一年，政客们将受到经济加快增长的巨大压力。但是船东也应从Wilbur Ross的商务部长任命中获得宽慰，他曾大量投资航运业。
他说：“特朗普是沃顿毕业生，他建立了一个国际性的房地产帝国，所以很难想象新的政府会不利于商界发展。”
