刘俊
马士基航运去年实现盈利15亿美元，同比大增225%，其盈利份额占据马士基集团的四成。人人都想成为马士基航运，而马士基航运又是如何练成的呢
2 月27日，马士基集团发布2013年财报，马士基航运又一次成为集团盈利的“功臣”。马士基集团去年盈利37.7亿美元，比2012年40亿美元的盈利略低，略高于三季报中35亿美元的预测；税后投资资本回报率为8.2%，2012年为8.9%。其中，马士基航运盈利15亿美元，2012年为4.61亿美元，同比大增225%；税后投资资本回报率为7.4%，大幅高于2012年的2.3%。
马士基集团首席执行官安仕年（Nils S. Andersen）表示：“集团对去年的盈利表现感到满意。尽管航运市场挑战重重，马士基航运仍然增强了盈利能力，马士基码头和马士基石油钻探也取得了迄今最好的业绩，集团其他业务也大部分实现了业绩改善。去年，集团8个业务中有6个在各自行业中处于领先地位。”
马士基集团同时宣布，将从留存收益中拨出32.2亿美元，以每1股送4股的方式回馈投资者。安仕年表示，本次慷慨赠股的目的在于拉低股价，让员工有能力投资自己的公司。他指出，目前公司的每股股价超过6.3万丹麦克朗（约合1.15万美元），这对大多数员工而言不是个小数字。“派发红利股后，预期股价会被拉低，从而增加他们成为股东的可能性。希望让尽可能多的员工因公司的未来发展而获益。”
马士基航运今年将交付9-10艘1.8万TEU型船舶
业绩亮眼
综合较低的集装箱平均运价和石油产量，以及较高的集装箱货量等因素，马士基集团去年营收减少4%至474亿美元，2012年为495亿美元。
马士基航运的货量增加和成本节约措施、马士基码头的吞吐量增加以及马士基石油钻探较高的运营时间都对马士基集团的业绩产生了积极影响。而马士基航运较低的运价，马士基石油生产份额的降低、石油平均价格的下滑，主要与马士基油轮相关的资产减值以及丹马士非常规的业务转型成本影响了集团利润。马士基集团出售资产所得为1.45亿美元（2012年为6.10亿美元），其中包括马士基油轮所出售的24艘船舶、马士基码头所出售的部分股份。除去资产减值损失和出售资产所得，马士基集团实际利润为40亿美元（2012年为29亿美元）。
马士基集团用于经营活动的现金流为89亿美元（2012年同期为70亿美元），用于项目资本支出的现金流为49亿美元（2012年同期为58亿美元），净销售收入为14亿美元（2012年同期为32亿美元），可支配现金流为40亿美元（2012年同期为12亿美元）。
马士基集团的净利息债务减少29亿美元至116亿美元（2012年同期为145亿美元）；总资产为425亿美元（2012年同期为393亿美元），全年盈利为总资产数额带来积极影响。
马士基集团产权比率为57.1% (2012年同期为54.3%)，流动性缓冲148亿美元（2012年同期为131亿美元）。马士基集团已经做好准备并下定决心执行长期发展计划，抓住市场机遇，发展核心业务。
对于今年的业绩展望，马士基集团表示，由于出售丹麦超市集团股份，预计今年全年业绩将显著高于去年；用于项目资本支出的现金流总额预计为100亿美元，用于经营活动的现金流预计与业绩发展保持一致。
马士基航运去年用于经营活动的现金流为37亿美元（2012年同期为18亿美元），用于项目资本支出的现金流为16亿美元（2012年同期为36亿美元）。单独看，马士基航运的业绩似乎没有太大冲击力，但据Wind数据，在中国A股上市的14家航运上市公司中，13家已经发布业绩预告，其中6家明确预亏，亏损金额总共超过120亿元，9家预计业绩下滑。因此两相对比，马士基航运15亿美元的盈利很是“逆天”。
人人都想成为马士基航运，马士基航运又是如何练成的呢？
缘何盈利
马士基航运表示，其业绩得以改善的主要原因是通过提升航线网络效率降低了单箱成本，同时也由于燃油价格较低。
去年，尽管发达国家贸易形势有所改善，集装箱运输需求增速有所回升，但集装箱船舶大型化进程加快，闲置运力同比下降，导致运费水平企稳困难，全年运价震荡下行。在主干航线上，年平均运价显著下跌。上海航运交易所发布的上海出口至欧洲、地中海基本港年平均运价（海运及海运附加费）分别为1090美元/TEU、1159美元/TEU，同比分别下跌20.9%、14.5%；上海出口至美西、美东基本港年平均运价（海运费及海运附加费）分别为2028美元/FEU、3285美元/FEU，同比分别下跌11.7%、4.2%；上海出口至澳新基本港年平均市场运价（海运及海运附加费）为818美元/TEU，同比下跌11.2%。
马士基航运也不例外。去年，马士基航运的年平均运价同比下滑7.2%至2674美元/FEU（2012年同期为2881 美元/FEU）。分季度看，一季度，平均运价为2770美元/FEU，同比上涨4.7％，这也成为全年唯一赢得增长的季度；二季度，平均运价为2618美元/FEU，同比下跌13.1％；三季度，平均运价为2654美元/FEU，同比下跌12.2％；四季度，平均运价为2662美元/FEU，同比下跌6.5％（见图1）。
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