高江虹
5月20日夜间，ST中远(SH.601919)发布公告称旗下控股子公司中远太平洋(HK.1199)与中国远洋(3.47,0.00,0.00%)运输(集团)总公司旗下一家全资子公司达成协议，拟以现金代价约12.22亿美元(折合约75.4亿人民币)的价格，出售其通过中远集装箱工业公司间接持有的21.8%中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司股权。
为了扭亏避免被退市，这是ST中远继出售中远物流后的第二步自救动作。接近中远的人士指出，预计出售中集股份可为ST中远带来十几亿元的溢价，刚好填补其今年第二季度的亏损。但若要全年扭亏，预计还得持续出售资产。
再卖资产
早在3月12日，ST中远发布公告，提出拟向大股东中远集团出售其直接持有的中远物流100%股权的初步建议。随后中远集团以67亿元的价格买下了中远物流，使ST中远获得约20亿元的溢价利润。
但是，这笔交易的利润仅够填补中远今年一季度的亏损。据ST中远一季度财报显示，中远一季归属母公司所有者的净利润亏19.9亿，同比亏损收窄26.2%。
第二季度航运市场虽比第一季度略有起色，但并未切实回暖，干散货市场仍旧低迷，BDI指数在一季度创下25年来平均指数新低之后，此后两个月复苏乏力，5月20日的指数再跌0.59%，报收836点。在这种状况下，要求中远干散货少亏实属勉强，只能寄望集装箱业务能够回暖。
银河证券分析师范倩蕾认为，如果二季度需求仍然疲软而行业不能作出强势的提价决策，则2013年集运业务盈利未必能够实现同比好转。业内人士预计，在此状况下，料中远第二季度仍将亏损10亿以上。
如此一来，今年两次资产售卖可为ST中远获得约30亿元的溢价，刚好弥补其上半年的亏损，扭亏重任完成大半。“下半年的市场行情一般比上半年好，料亏损不会超过20亿元。”接近中远的消息人士向记者表示，中远上下视扭亏为第一要务，意味着下半年还将有进一步的资产售卖动作，用以弥补可能发生的亏损。2012年下半年中远亏损额在30亿元左右，则今年可能会减至20亿元以下。
下一步卖啥？
中远有心要卖，可问题是该公司还剩什么可卖？
ST中远2012年财报显示，该公司持有中集集团(12.58,0.00,0.00%)、交通银行(4.77,0.00,0.00%)、盐湖股份(23.81,0.00,0.00%)等11家上市公司股权资产52.63亿元，同时持有江苏银行、广发银行[微博]、中国远洋财务公司三家非上市金融企业股权8.28亿元，合计约为60.91亿元。在出售中集集团股权资产之后，还有约10亿元股权资产可供出售。
除此以外，中远尚有自有船舶数百艘，部分可以通过出售转租赁的方式带来相应的利润，部分旧船则直接售卖。接近中远方面的人士表示，国家下半年可能会出台相应的拆旧船补贴的政策，鼓励各船公司更新运力，中远也就可以因此获益。
记者就上述市场分析向ST中远人士求证，该公司高管证实自救措施均已展开，不排除会有进一步资产处置的决定。不过，前两单资产出售，中远集团已经付出超过142亿的资金代价，持续买单也将考验集团的资金能力。
ST中远尽力做资产处置避免亏损的举动并未获得一片称许，一位不愿透露姓名的分析师直言对中远的未来“不抱有希望”。该分析师认为，如果行业没有重大变故，ST中远在集团的支持下年内扭亏并不成问题，但该公司更大的问题是，通过资产处置扭亏后的中远又将靠什么盈利？未来一年、两年的经营业绩又将如何做？未来五年、十年又会如何？
与ST中远做减法不同的是，近期中海集运(2.26,0.00,0.00%)公布了大笔购船订单，将用40多亿购入5艘全球最大最新的集装箱船，该公司董秘叶宇芒向记者表示购船初衷在于降低单箱成本，提升中海未来的竞争力。上述分析师认为中海这种调整船队结构的清晰战略，显得比中远更具未来视野。
中远投关部人士认为，出售中集集团所得的款项净额，将有助于巩固并提升公司财务状况，为其收购优质新码头、提高各码头盈利能力、巩固集装箱租赁业务发展提供资金。这也是中远调整结构的方式之一。
