今年第三季度，船公司的收益也许将见顶，之后他们会发现今年以来做得不错的运力控制纪律越来越难以维持，而这对今年上半年的运价复苏起到了至关重要的作用。
这是Nomura Equity研究公司在其新出版的一份全球海运回顾报告中得出的重要结论。该公司预测在7月至明年第一季度这段时间里，平均运费还将下降15%.
运价下跌、油价回升以及明年更高于今年的新船交付量将让集装箱航运的前景更加艰难。
“而且，鉴于当前集装箱航运已经有盈利，我们发现运价已显露出下跌的苗头。”报告称。
该报告的作者之一Mark McVicar质疑船公司是否能够像今年到现在为止的时间里那样有效地控制运力投放冲动。
“我们对此（船公司继续严格运力控制）持怀疑态度，考虑到新船交付尚未到达高峰，船公司现在也没到为了生存而战的时候。”他说。
不过，Nomura仍然预测集装箱航运业在2012-2014年依旧可获得赢利，这主要归功于最近几个月运价的复苏超过预期且成本降低。
运价能否继续维持在上个月的高点值得怀疑，但是Nomura指出船公司已经重新开始将重点从赢利转移到舱位利用率上。
McVicar说：“随着大多数船公司今年二季度实现赢利，我们感觉他们的重点已经不再是继续推涨运价。这么一来，我们将会看到运价急速下跌，特别是在今年旺季不旺的情况下。”
多家船公司的高管都说过今年亚欧线上无旺季，这促使数家船公司史无前例地在旺季的时候撤减航次。
Nomura在报告中称虽然很惊讶但很高兴地发现今年以来船公司一直严格遵守着运力投放纪律。
“但是我们认为他们很难在明年还维持这种纪律，考虑到我们预计供给的增长速度将继续超过需求。”报告写道。
尽管对集装箱航运的未来前景看法谨慎，但Nomura称对赢利的低估值船公司来说投资者价值仍然存在。它把日本的日邮评为“买入”,这主要是因为公司稳定的汽车运输利润、较低的干散货亏损以及非航运业务赢利。
在集装箱航运方面，Nomura还建议“买入”香港的东方海外。此外，Nomura还指出AP 穆勒-马士基集团的第二季度业绩好于预期，其中马士基航运的业绩重归赢利。不过，要达到投资资本10%的回报这一集团设定的目标恐怕很难。Nomura估计马士基航运只能为集团贡献4.4%的年化回报。
