目前的沿海散货运费价格，对于大多数航运企业来说，仍是千里冰封。

　　今年以来，由于下游需求减少，各家船公司为揽货，不得不降低运价，目前从秦皇岛到上海的电煤运费，仅27元/吨左右。

　　“虽然各家公司盈亏平衡点不相同，但基本上35元/吨以下是要亏损的。”凯基证券研究员张家麟向记者表示。

　　但观察签订的COA合同数量，中海发展业务量很可能面临萎缩。

　　“后续部分COA合同，上市公司还是在争取，可能会有新合同，也可能就此没了。”上海某券商航运研究员预测，中海发展COA合同“萎缩”10%当属正常。

　　即便如此，COA合同的确定，对于中海发展来说，却如同业绩定海神针。

　　“随着合同运价和运量的逐步确定，公司今年约一半的收入将得以确定，从而免受市场运价波动的影响。”中金公司报告分析。

　　分羹LNG

　　行业低迷时，中海发展也在厉兵秣马，布局进口液化天然气LNG的运输业务。

　　中海发展公告表示，与中石油就LNG运输业务已谈判多年，随着中石油海外气源落实，双方将成立合资公司运作未来的LNG运输业务。其中，中海发展占合资公司90%股权。

　　目前国内运作LNG运输业务的，仅招商轮船和大连远洋的合资公司。群益证券研究员韩伟琪表示，每艘LNG运输船年贡献利润约2000万元。

　　而中海发展尚无LNG船舶，即便现在起订造LNG船舶，贡献利润也将在2年后。

　　中海发展公告同时表示，大股东中国海运集团所属液化天然气投资公司(简称LNG公司)，也将择机注入上市公司。

　　该公司注册资本1亿元，但尚未正式开展海运业务，亦没有利润，即便注入短期内也不能带来直接收益。

　　中海发展3月11日的股价表现也一定程度反映了市场将信将疑的心态。

　　是日，在此朦胧利好下，停牌一天的中海发展以涨停开盘，此后一路震荡下行，收报10.41元，涨3.69%。

　　但中海发展的业绩稳定性及相对较低的估值，却为市场看好。

　　中金公司表示，目前中海发展H股今年市净率为0.8倍，估值与中国远洋相当，但业绩确定性却强于后者。中海发展A股今年市盈率11.6倍，市净率1.5倍，也处于A股航运公司中的估值低端。

　　但整个航运业却为悲观情绪笼罩。

　　“短期内很难看到航运业有逆转迹象，即便是中海发展，投资机会更多的是跟随BDI的阶段性反弹出现的交易性机会。”韩伟琪表示。